2017年以來，在下游房地產(chǎn)、基建、工程機械等行業(yè)需求企穩(wěn)支撐下，同時得益于行業(yè)去產(chǎn)能持續(xù)推進、清理“地條鋼”執(zhí)行到位、環(huán)保限產(chǎn)趨嚴等政策，行業(yè)供給端維持收縮向緊的態(tài)勢，行業(yè)供需格局不斷改善并趨向緊平衡，帶動行業(yè)景氣度持續(xù)回暖，產(chǎn)品價格走勢總體強勁，行業(yè)盈利遠超預期�；仡� 2017年的行業(yè)走勢，我們仍有疑問，今年的供給端改善力度究竟有多大？供給端收緊的持續(xù)性如何？未來行業(yè)供需格局將如何演變？本文將從供給端的政策效果和延續(xù)性角度對上述問題進行分析。

供給側改革去產(chǎn)能執(zhí)行情況

我們認為廣義上的去產(chǎn)能可以分為壓減統(tǒng)計口徑的產(chǎn)能和清除違規(guī)的隱性產(chǎn)能，如“地條鋼”。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，截至2015年末我國粗鋼產(chǎn)能為12 億噸，即為統(tǒng)計口徑的產(chǎn)能；而“地條鋼”產(chǎn)能則因屬于違規(guī)生產(chǎn)而并不屬于統(tǒng)計范圍內。下面將分統(tǒng)計口徑內的去產(chǎn)能和“地條鋼”等隱性產(chǎn)能兩個維度進行分析。

一、統(tǒng)計口徑內的去產(chǎn)能

2016年是鋼鐵行業(yè)推進供給側結構性改革元年，中央明確鋼鐵行業(yè)“十三五”去產(chǎn)能目標為1.4億噸�；仡�2016年去產(chǎn)能執(zhí)行情況，全年共化解粗鋼產(chǎn)能逾6，500萬噸，超額完成化解4，500萬噸粗鋼產(chǎn)能的年度目標任務。但據(jù)不完全統(tǒng)計，其中70%左右為無效產(chǎn)能，以停產(chǎn)、半停產(chǎn)產(chǎn)能為主，在產(chǎn)產(chǎn)能涉及有限，僅河南、河北、山東等地壓減了部分有效產(chǎn)能。

2017年是供給側結構性改革的深化之年，《政府工作報告》中提出要扎實有效去產(chǎn)能，再壓減鋼鐵產(chǎn)能5，000萬噸左右。從完成情況來看，截至 2017年6月末，我國已完成壓減鋼鐵產(chǎn)能5，839萬噸，提前超額完成全年任務。從去化速度來看，由于2017年去產(chǎn)能工作為2016年的延續(xù)，具備政策的連續(xù)性和執(zhí)行的高效性等優(yōu)勢，去產(chǎn)能推進速度明顯快于2016年，如前文所述，2017年上半年已完成全年去產(chǎn)能目標任務的117%，而去年同期僅完成全年任務的30%。從執(zhí)行質量來看，由于大部分無效產(chǎn)能已于2016年去除完畢，2017年產(chǎn)能去化多以有效產(chǎn)能為主，據(jù)不完全統(tǒng)計，70%以上均為在產(chǎn)產(chǎn)能。